Page 238 - 智库丛书第五卷
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图 5 全球主要国家基准利率对比（截至 2022.3.18）
随着越来越多国家进入加息竞赛，新一轮热钱流入压力骤然升温。国际金融
协会（IIF）最新发布的全球资金流向报告显示，2021 年 9 月、10 月流向新兴市
场国家的资本达到约 298 亿美元、247 亿美元，相当于 8 月资金流入额的约 6 ～ 7
倍。在全球利差交易资本借助新兴市场国家被迫激进加息遏制通胀的契机，寻求
更高利差回报的局面愈演愈烈的局面下，一旦新兴市场国家为遏制通胀而过度激
进加息，令整个经济复苏前景减弱，或美联储缩减购债规模节奏较快造成“缩减恐
慌”，新兴市场将形成“抽水”效应，“热钱”大规模离场将令新兴市场国家陷入
金融市场剧烈动荡的困局。
2 “热钱”流动风险对我国的影响分析
2.1 从长期来看，全球加息潮引起的热钱流动风险对我国影响较小
在此轮加息竞赛中，我国通胀压力整体可控。一方面，随着我国“双循环”格
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